RWA Reports Hub
Phát hành ~Q2/2026 (ước tính)Released ~Q2 2026 (est.) · Ripple · ĐăngPosted · 13 trang13 pages · 544 KB

The Functional Evolution of Digital Assets: From Speculation to Infrastructure — Tokenized Finance

StablecoinsTokenized DepositsCustodyGENIUS ActTokenization

Báo cáo chỉ ghi năm 2026; số liệu mới nhất đến 04/2026 nên ước tính phát hành khoảng tháng 5/2026.Only “2026” is printed; latest data is April 2026, so release is estimated around May 2026.

Tải báo cáo (PDF)Download report (PDF) Nguồn gốcOriginal source

Tóm tắtSummary

Báo cáo của Ripple lập luận “kỷ nguyên đầu cơ đã kết thúc”: stablecoin đã chứng minh tiện ích của blockchain (giữ giá trị, chuyển xuyên biên giới gần như miễn phí, thanh toán trong vài giây), và tiền gửi token hoá là bước tiếp theo. Tổ chức tài chính không còn hỏi có tham gia hay không mà hỏi làm thế nào ở quy mô lớn với quản trị phù hợp. Báo cáo trả lời ba câu hỏi: vì sao tiền token hoá chuyển vào trung tâm tài chính tổ chức; ý nghĩa với ngân hàng, ngân quỹ và thị trường vốn; và vì sao hạ tầng lưu ký là nền tảng để mở rộng. GENIUS Act tạo khung cấp phép liên bang cho stablecoin; CLARITY Act (nếu thông qua) sẽ yêu cầu lưu ký đủ điều kiện.

Ripple argues the era of speculation is over: stablecoins proved blockchain utility (holding value, near-free cross-border transfers, settlement in seconds), and tokenized deposits come next. Institutions no longer ask whether to participate but how to scale with proper governance. The report addresses why tokenized money is moving to the core of institutional finance, what it means for banks, treasuries and capital markets, and why custody infrastructure is the foundation for scale. The GENIUS Act creates federal stablecoin licensing; the CLARITY Act, if enacted, would require qualified custody.

Điểm chínhKey takeaways

  • Khối lượng giao dịch stablecoin toàn cầu lên tới 35 nghìn tỷ USD năm 2025; stablecoin bảo chứng bằng tiền pháp định chiếm hơn 90% thị trường trên 315 tỷ USD (04/2026).
  • BCG × Ripple dự báo tài sản token hoá tăng từ 0,6 nghìn tỷ USD (2025) lên 18,9 nghìn tỷ USD (2033), tăng 53%/năm.
  • Hơn 90% stablecoin gắn với USD, nên luật Mỹ (GENIUS, CLARITY) có ảnh hưởng tới chuẩn toàn cầu về tiền token hoá.
  • Tiền gửi token hoá là nợ ngân hàng ghi nhận và thanh toán trên blockchain, giai đoạn tiếp theo sau stablecoin.
  • Lưu ký là hạ tầng nền tảng; Ripple giới thiệu RLUSD (cấp phép theo New York Trust Charter), Ripple Custody và Ripple Payments.
  • Global stablecoin transaction volume reached up to USD 35tn in 2025; fiat-backed coins are over 90% of a USD 315bn+ market (Apr 2026).
  • BCG × Ripple project tokenized assets growing from USD 0.6tn (2025) to USD 18.9tn (2033), a 53% CAGR.
  • Over 90% of stablecoins are USD-pegged, so US law (GENIUS, CLARITY) shapes global standards for tokenized money.
  • Tokenized deposits are bank liabilities recorded and settled on blockchain, the next phase after stablecoins.
  • Custody is the foundation; Ripple presents RLUSD (New York Trust Charter), Ripple Custody and Ripple Payments.

Bốn góc nhìnFour perspectives

Các nhận định dưới đây do AI đóng vai từng nhóm để gợi mở thảo luận. Đây không phải trích dẫn của người thật và không phải lời khuyên đầu tư.The views below are AI role-plays of each group, written to prompt discussion. They are not quotes from real people and not investment advice.

Chuyên gia Phố WallWall Street expertGóc nhìn tổ chức / thị trường vốnInstitutional / capital-markets view

Thông điệp đúng xu hướng, nhưng đây là tài liệu tiếp thị; giá trị thật nằm ở luận điểm “lưu ký là nền tảng”.

  • Khi CLARITY yêu cầu lưu ký đủ điều kiện, nhà lưu ký có giấy phép sẽ có lợi thế lớn.
  • Dự báo 18,9 nghìn tỷ USD là do Ripple đồng tài trợ, cao hơn nhiều dự báo độc lập.
  • Con số 35 nghìn tỷ USD khối lượng là số thô; theo A&M và BIS, phần thanh toán thật nhỏ hơn rất nhiều.

On-trend message, but marketing; the real value is the “custody is the foundation” argument.

  • If CLARITY requires qualified custody, licensed custodians gain a big edge.
  • The USD 18.9tn forecast is Ripple co-sponsored and well above independent estimates.
  • USD 35tn is raw volume; per A&M and BIS, real payments are far smaller.
Nhà đầu tư nhỏ lẻRetail investorGóc nhìn cá nhânIndividual investor view

Dễ đọc và giải thích tốt stablecoin, tiền gửi token hoá; nhưng cần nhớ đây là quảng bá sản phẩm của Ripple.

  • Stablecoin được cấp phép như RLUSD có thể an toàn hơn stablecoin không rõ quản lý.
  • Tiền gửi token hoá vẫn là tiền ngân hàng, khác stablecoin về bảo vệ.
  • Không có lời khuyên đầu tư vào XRP; đừng suy diễn.

Readable and explains stablecoins and tokenized deposits well, but it promotes Ripple's products.

  • Licensed stablecoins like RLUSD may be safer than coins with unclear oversight.
  • Tokenized deposits remain bank money, unlike stablecoins.
  • No investment advice on XRP; do not infer any.
Nhà nghiên cứu học thuậtAcademic researcherGóc nhìn phản biện & phương phápCritical & methodological view

Ít đóng góp học thuật; hữu ích như dữ liệu về cách ngành tự định vị và các con số dự báo được ngành sử dụng.

  • Sự khác biệt giữa khối lượng thô (35 nghìn tỷ) và thanh toán thật là ví dụ tốt cho vấn đề đo lường.
  • Dự báo tăng 53%/năm cần được so sánh với lịch sử dự báo thị trường token hoá trước đây.
  • Vai trò của lưu ký trong hạ tầng tài sản số là chủ đề nghiên cứu về tổ chức ngành.

Little academic contribution; useful as data on industry positioning and forecasts in circulation.

  • Raw volume (USD 35tn) versus real payments is a good measurement example.
  • The 53% CAGR forecast should be compared with past tokenization forecasts.
  • Custody's role in digital-asset infrastructure is an industrial-organisation topic.
Nhà quản lý & lập phápRegulator & lawmakerGóc nhìn chính sách & khung pháp lýPolicy & legal-framework view

Ảnh hưởng toàn cầu của luật Mỹ là thực tế; các nước khác cần xác định cách tương tác với chuẩn đô la số này.

  • Yêu cầu lưu ký đủ điều kiện là công cụ bảo vệ nhà đầu tư cốt lõi; nên áp dụng cho mọi nền tảng tài sản số.
  • Cần thận trọng với các dự báo do ngành tài trợ khi xây dựng chính sách.
  • Việt Nam nên xây khung lưu ký tài sản số trước khi cho phép tổ chức tài chính tham gia rộng rãi.

US law's global influence is real; other countries must decide how to engage with this digital-dollar standard.

  • Qualified-custody requirements are a core investor protection; apply them to all digital-asset platforms.
  • Be cautious with industry-funded forecasts in policymaking.
  • Vietnam should build a digital-asset custody framework before broad institutional participation.

Ý tưởng nghiên cứuResearch ideas

  1. Từ báo cáoFrom the report

    Độ chính xác của dự báo thị trường token hoáAccuracy of tokenization market forecasts

    Câu hỏiQuestion

    Các dự báo do ngành tài trợ có lạc quan hơn có hệ thống so với kết quả thực tế không?Are industry-funded forecasts systematically more optimistic than outcomes?

    Dữ liệu & phương phápData & method

    Thu thập các dự báo 2018–2026 và so sánh với dữ liệu RWA.xyz.Collect 2018–2026 forecasts and compare with RWA.xyz data.

    Đóng góp kỳ vọngExpected contribution

    Hiệu chỉnh kỳ vọng thị trường.Calibrates market expectations.

  2. Từ báo cáoFrom the reportTừ góc nhìn tổ chứcFrom the institutional view

    Lưu ký đủ điều kiện và sự tham gia của tổ chứcQualified custody and institutional participation

    Câu hỏiQuestion

    Sự xuất hiện của nhà lưu ký được cấp phép có làm tăng dòng vốn tổ chức vào tài sản số không?Does the arrival of licensed custodians raise institutional flows into digital assets?

    Dữ liệu & phương phápData & method

    Event study quanh các giấy phép lưu ký lớn.Event study around major custody licences.

    Đóng góp kỳ vọngExpected contribution

    Vai trò của hạ tầng tin cậy.Role of trusted infrastructure.

  3. Từ báo cáoFrom the reportTừ góc nhìn nhỏ lẻFrom the retail view

    Stablecoin được cấp phép và niềm tin người dùngLicensed stablecoins and user trust

    Câu hỏiQuestion

    Người dùng có trả giá hoặc chuyển sang stablecoin được cấp phép khi có thông tin quy định không?Do users pay up for or switch to licensed stablecoins given regulatory information?

    Dữ liệu & phương phápData & method

    Dữ liệu cung và chênh lệch giá stablecoin quanh các sự kiện cấp phép.Supply and price gaps around licensing events.

    Đóng góp kỳ vọngExpected contribution

    Giá trị của giấy phép.Value of licensing.

  4. Từ báo cáoFrom the reportTừ góc nhìn nhà quản lýFrom the regulator view

    Ảnh hưởng ngoài lãnh thổ của luật stablecoin MỹExtraterritorial influence of US stablecoin law

    Câu hỏiQuestion

    GENIUS Act có khiến các nước khác điều chỉnh khung quy định theo hướng tương thích không?Does the GENIUS Act lead other countries to align their frameworks?

    Dữ liệu & phương phápData & method

    Phân tích nội dung luật các nước trước/sau GENIUS.Content analysis of countries' laws before/after GENIUS.

    Đóng góp kỳ vọngExpected contribution

    Hiểu sự lan toả chuẩn mực quy định.Regulatory diffusion.